西南证券期待“雄起”，投行“破冰”招兵买马
西南证券：投行破冰招兵买马
券业行家，新闻首发。
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因
投行业务连遭处罚而被“冷冻”两年之后，西南证券终于“满血复活”！
得知这一消息，行家一方面替来自西证的朋友感到由衷的欣喜，另一方面继续发扬旁征博引刨根究底的习惯，深扒这家券商的细节。
整改破冰时
从停摆到重启
据21世纪经济报记者援引内部人士信息，西南证券投行业务整改报告近期已获得监管层认可。这意味着，时隔两年多，西南证券投行业务终于获得重启。
“我们已经接到通知，可以说投行业务恢复了。之前投行只能做债券业务，现在各类业务都可以做。”西南证券一名投行人士表示。
投行“破冰”进展也备受投资者关注。早在4月15日，就有投资者提问投行业务“开禁”事宜，但西南证券的回复并没有涉及此事。
据西南证券官网介绍，公司曾获得“最佳证券公司”、“中国十佳高成长投行”等荣誉称号。然而，自2016年收到证监会立案调查通知书以后，西南证券利空不断，接连被查。
大有能源定增、九好集团“忽悠式”重组、大智慧重组，三大问题项目重挫投行元气，相关处罚在2017-2018年间陆续落地。
2018年3月，因西南证券存在合规风控对投资银行类业务未全面有效覆盖、内部控制机制未有效执行、部分投资银行类项目对相关事项核查不充分等违规行为，证监会对其予以公开谴责并责令改正。
遍查多份处罚公告，官方文件其实并未明确暂停西南证券投行业务资格。但据知情人士反映，监管层停止接受材料长达两年多时间。
另一名西南证券投行人士称，处罚以后新增业务就陆续暂停，随后公司对已有项目进行底稿检查。
2018年报披露，西南证券已按照《证券公司投资银行类业务内部控制指引》的要求，对投资银行类业务内控体系进行调整，持续完善内部控制制度，规范内部控制制度执行，强化内部控制监督、检查，通过加大对信息系统投入等方式，通过科技手段，提高内部控制和风险管理水平，促进投行业务健康、可持续发展。
投行已触底
从榜眼到缺席
在行家的记忆中，西南证券的投行业务尤其是并购重组业务颇有优势，证券行业曾一度出现“东有华泰，西有西南”的格局。
然而，由于投行业务连续被罚，除了个别存量项目在2017-2018年陆续发行以外，股权融资业务以及并购业务整体进入停滞状态。
投行业绩：断崖式下滑
数据显示，西南证券投行业绩在2017年出现断崖式下跌，2018年收入降至5.43亿元，约为2016年业绩的三分之一。
项目数量也反映出该变化。2018年，西南证券IPO项目颗粒无收，再融资项目仅完成1个。根据证监会官网资料显示，截至目前，IPO排队项目以及再融资审核项目中，均无西南证券项目。
并购重组：一落千丈
早在2006年，西南证券就开始由专业化团队从事并购重组业务。2014-2015年巅峰时期，公司并购重组项目突破20家。
协会数据显示，西南证券2014年的并购重组财务顾问业务净收入在业内排名仅次于华泰证券，力压中信证券、海通证券和中金公司，在头部券商排名中非常抢眼。而在2015-2016年间，西南证券的排名仍然保持前5位置。
兴也重组，衰也重组。九好集团“忽悠式”重组影响恶劣，证监会进行顶格处罚，西南证券并购重组业务从此一落千丈。
2016年被立案调查当年，项目骤降至9个，下滑63%，业务迅速萎缩。2017-2018年，西南证券连续两年并购业务“零”项目。
评级结果：好的开始
经历各方面努力，2018年西南证券评级结果已经出现明显的提升，从C级连升5级到BBB级，调高幅度最大。这是好的开始。
随着整改规范，投行迎来解封时刻，步入正轨，西南证券投行有望触底上升。
人事变动频
从裁员到招人
自投行业务暂停后，西南证券人心涣散，投行人才流失严重。甚至一度传出关闭投行部门的消息。
2017年7月，西南证券投行团队的灵魂人物，时任公司副总裁兼董事会秘书徐鸣镝离职。
投行队伍大幅减少，2018年仅有212名，相较被立案调查的2016年减少了105名，下滑幅度达到33%。
2017年1月，西南证券还有保代69名，随后在2019年1月锐减至35名，总数腰斩。由于每年都有新注册的保代，这意味着两年内流失保代人数实际超过一半。
尽管“老西南”纷纷离去，但“新生力量”正陆续进来。
新任：出身银行系统的监事会主席
西南证券高管栏显示，倪月敏女士自2019年6月5日起任监事会主席。
在此之前的5月28日，重庆证监局下发批文，核准倪月敏董事长类人员任职。
履历显示，倪月敏出身银行系统，2009年10月加入重庆银行，2010年起担任该行副行长、党委委员、执行董事。
引进：九州证券保代集体跳槽
在业务部门中，虽然西南证券投行保代流失不少，但公司今年为投行业务恢复已经提前准备。
协会信息显示，西南证券现有31名保代。其中2019年刚刚入职的四名保代——何泉成、邬江、王继亮和陈瑜，均来自九州证券，具有丰富的投行项目经验。
具体来看，何泉成、邬江、王继亮三名保代曾在一个团队共事，彼时前两名共同保荐锋龙股份首发上市，王则是该项目的协办人。从履历上看，邬与王的交情更深了，两人更早时期在广发证券从业时，就共同参与或负责过森兰科技IPO申报、川仪股份IPO及持续督导，四川医药IPO申报及资产重组。
第四名保代陈瑜，曾经保荐过科力尔首发上市，也作为协办人参与过格林美IPO项目。
同在今年加入西南证券的还有保代卢瑞华，之前就职于申万宏源承销保荐，曾负责华工科技定增项目。
从履历上看，上述多名新加入的保代有望加强西南证券IPO业务短板。
招聘：多地急求承做人才
根据某招聘网站显示，西南证券投行近期在大力招人，涉及深圳、北京、重庆等地，主要招揽承做岗位。
从具体要求来看，该岗位要参与潜在IPO项目以及一般企业财务顾问项目的承揽及其他交办工作。需要应聘者具备IPO或再融资、并购重组完整项目经历。
行家说西证
从章程到业绩
成立于1999年的西南证券，是唯一一家注册地在重庆的全国综合性券商，也是中国第九家上市券商和重庆第一家上市金融机构。
关于西南证券这家全牌照券商，行家从公开信息和近期公告中，发现了更多细节。
股权结构
截至2019年3月31日，西南证券的控股股东是重庆渝富资产经营管理集团，持股26.99%。
企查查信息显示，西南证券的实控人为重庆市国资委，而其全资子公司重庆渝富控股集团，正是重庆渝富资产经营管理集团的全资控股股东。
西南证券股权穿透图，券业行家整理简化自企查查
修订章程
6月5日，西南证券发布了《第八届董事会第二十二次会议决议公告》，对公司章程等多项制度性文件进行了修订。
行家对比了新旧两版《西南证券股份有限公司章程》，最主要的修改是增加了党委会相关的章节，其余重大变化还包括增加员工持股计划或者股权激励，修订董事会及各专门委员会，会议记录资料改为永久保存等。
近期业绩
6月10日，西南证券披露了未经审计的2019年5月财务简报。当期营业收入为10,985.03万元，净利润为1,925.17万元，净资产为1,880,012.14万元。
西南证券2019年各月业绩，券业行家制图
行家点评
在西南证券缺席的两年时间里，一级市场已经发生巨变：IPO发行常态化、科创板热火朝天开展、并购重组深化改革……这对于西南证券而言，正是迎头赶上的关键时刻。
如今，西南证券投行重启，能否快速打开困难局面，迅速切入市场，我们拭目以待。
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